¿Te has preguntado alguna vez por qué tu rendimiento en el mercado de valores parece ser inferior al del mercado en sí mismo? Los estudios de Dalbar muestran que la respuesta no se encuentra en el cronometraje o la capacidad para elegir la inversión adecuada, sino en el tiempo que los inversores mantienen sus inversiones. Si quieres entender más sobre este fenómeno, sigue leyendo este artículo.
El tiempo en el mercado supera al cronometraje del mercado – casi siempre, históricamente. Repetiré esto una y otra vez para recalcar el punto a lo largo de este artículo. Así de importante es la lección.
Este es un hecho que ha sido probado una y otra vez a través de una extensa investigación y análisis de datos. Cualquier individuo que haya intentado cronometrar el mercado casi siempre ha garantizado un rendimiento inferior a los promedios generales del mercado a largo plazo. Comencemos mirando un gráfico de uno de los muchos estudios que muestran que el inversionista promedio tiene un desempeño inferior al de los mercados, de manera consistente. Y por un amplio margen.
¿Cuánto ganan los inversores promedio al año? ¿Los inversores individuales ganan a los mercados? ¿Le sorprendería saber que estudio tras estudio muestra que la mayoría de los inversores tienen un desempeño muy por debajo del mercado con rendimientos por debajo del promedio? ¿Por qué? A menudo se debe a que los inversores intentan cronometrar el mercado en lugar de pasar tiempo en el mercado. Dejame explicar.
Pero primero, un gráfico aún más aterrador que muestra que el inversionista promedio tiene un rendimiento inferior al del mercado. Los inversores siempre quieren saber cómo ganarle al mercado, sin embargo, no importa qué estudio sea o en qué período de tiempo, los resultados son siempre los mismos: El tiempo en el mercado supera el tiempo del mercado.
El tiempo en el mercado es mejor que cronometrar el mercado: ¿qué significa?
Realmente es tan simple como suena. Con demasiada frecuencia, los inversores toman una decisión de inversión emocional en lugar de apegarse a sus estrategias de inversión y asignación de activos. Estudio tras estudio muestra que esto perjudica al inversionista promedio que luego obtiene rendimientos de inversión por debajo del promedio. Están demasiado ocupados tratando de ganarle al mercado de valores.
Tráfico por delante
Simplifiquemos esto aún más con una analogía de la que siempre hablaría con los clientes. ¿Alguna vez te has metido en la autopista y unos minutos después te encuentras con algo de tráfico? Por supuesto, todos lo hacemos. Está sentado allí en su carril, y el carril a su lado sigue moviéndose.
¿A qué te dedicas? ¿Cambia de carril y se lanza dentro y fuera del tráfico tratando de adelantarse? Espero que no, porque eso sería peligroso.
Pero lo haces de todos modos. ¿Y luego qué pasa?
Exactamente, el carril al que acaba de cambiar disminuye la velocidad y finalmente se detiene por completo. ¿Y qué pasa con el carril del que acabas de salir? Empieza a moverse y los coches que iban detrás de ti empiezan a adelantarte.
En su lugar, confíe en su GPS o, en este caso, en su estrategia de inversión de cartera y asignación de activos. La mayoría de la gente trata de cronometrar el mercado tratando de entrar y salir de las inversiones, pero eso es arriesgado. En cambio, si se apega a su estrategia de inversión, eventualmente el mercado se despejará y usted saldrá ganando.
No se fíe sólo de mi palabra. Personas mucho más inteligentes que yo han estudiado esto una y otra vez. Estoy aquí para ayudarlo a explicarle esto para que comprenda lo que está sucediendo y cómo obtener mejores rendimientos en su cartera con el tiempo.
El mercado de valores abre hoy y ¿el mercado de valores está cerrado los fines de semana?
Cómo ganarle al mercado
Invertir es exactamente lo mismo que estar atrapado en el tráfico. Cambia sus inversiones a las ‘nuevas acciones calientes’. Ya sabes cómo va esta historia. Entonces, ¿cómo evitas el tráfico, o más bien, cómo puedes evitar cometer estos mismos errores de inversión? ¿Cómo puedes vencer al mercado? Es más fácil de lo que piensas.
Fuente: estudio Dalbar Informe QAIB 2022
La asignación de activos es el GPS de su cartera
Cuando se embarca en un viaje largo, es probable que utilice una aplicación de GPS para evitar el tráfico. Con la inversión, tiene la asignación de activos como una herramienta para hacer lo mismo. Por supuesto, los resultados pasados no garantizan resultados futuros, pero examinemos lo que históricamente les sucedió a aquellos que intentaron cronometrar el mercado.
Tratando de cronometrar el mercado: el inversionista promedio tiene un rendimiento inferior al del mercado
El inversionista promedio obtiene rendimientos por debajo del promedio cuando intenta cronometrar los mercados. ¿Porqué es eso? Simplemente, tienes que tener razón mucho más a menudo que estar equivocado. Y como verá a continuación, si calcula mal los mercados, tendrá un efecto devastador en su cartera y en el rendimiento de sus inversiones. Incluso si solo te pierdes unos buenos días en el mercado.
Primero, echemos un vistazo a un estudio anterior de Dalbar sobre los rendimientos de los inversores, de 2014. Puede ver claramente que sin importar el período de tiempo, de 1 año a 30 años, el inversor promedio tuvo un desempeño inferior al del mercado con rendimientos por debajo del promedio del índice.
Durante un período de 30 años, el inversionista de capital promedio tuvo un rendimiento inferior al del mercado de valores por una cantidad increíble. 11,1% a 3,7%. ESO ES VERDADERAMENTE INCREÍBLE.
*Siéntete libre y comparte esta imagen, solo atribúyela con un enlace Ej. Los rendimientos de los inversores se quedan cortos (www.michaelryanmoney.com)
Ahora avancemos al estudio Dalbar de 2020 y veamos si se mantiene la brecha de los inversores con respecto al S&P 500. Verá que la brecha es tan grande como antes, el porcentaje de inversores que vencieron al mercado todavía estaba cerca de cero. El inversionista promedio quedó rezagado con respecto al S&P 500 en aproximadamente un 5% durante un período de 30 años. ¿Qué significa eso en dólares?
El inversionista promedio habría convertido $100,000 en $437,161, mientras que el índice S&P 500 valdría $1,726,004. Puede comenzar a preguntarse: ¿pueden los inversores vencer al mercado?
Bueno, en este gráfico, también agregué algunos puntos de datos más para mirar. Los inversionistas en bonos son tan malos como los inversionistas en acciones para tratar de ganarle al mercado. Lo que encontrará muy interesante es que, aunque los inversores en bonos tienen problemas para vencer al mercado de bonos, ¿no son tan malos como los inversores en acciones?
¿Por qué? La respuesta simple es que el mercado de bonos es menos volátil que el mercado de valores. En segundo lugar, los inversores en bonos suelen ser inversores a más largo plazo que los comerciantes de acciones.
¿Qué sucede cuando los inversores intentan cronometrar los mercados?
Así que ahora echemos un vistazo a lo que sucede cuando los inversores intentan cronometrar el mercado de valores. ¿Qué sucede si se pierde los mejores días del mercado? ¿Cómo afectaría eso a los rendimientos de su cartera?
¿Cuál sería su tasa de rendimiento si se retirara de los mercados y se perdiera unos días? ¿Observe cómo el rendimiento promedio de los inversores que vimos anteriormente comienza a coincidir con los inversores que se están perdiendo los 20, 30 o más de 40 días invertidos? Aún más pronunciado: ¡mira cuánto dinero crecen las diferentes carteras!
Puede ver en el estudio DALBAR a continuación que descubrió que el inversionista promedio de fondos mutuos de capital tuvo un rendimiento muy inferior al tratar de cronometrar el mercado y perder solo unos pocos días de inversión.
Entonces, ¿hay algún valor en trabajar con un asesor financiero?
Si todo lo que hizo fue trabajar con un asesor financiero que le impidió tomar decisiones financieras emocionales (puede ver en los múltiples estudios anteriores), valdrían su peso en oro.
El único inconveniente o crítica de contratar a un administrador de patrimonio es el costo. Y estoy de acuerdo, los costos pueden sumarse. Se le cobrará una tarifa de asesor de inversiones del 1% más la tarifa de su inversión. Podría estar considerando un 2 % anual en costos de inversión, que se suma con el tiempo. Pero mire los gráficos anteriores de este artículo y muéstrenme una vez dónde el inversor promedio solo tiene un rendimiento inferior al del mercado en solo un 2%. Deje de preocuparse por el costo de sus inversiones y preocúpese por el problema más grande: USTED.
De hecho, los pioneros de las inversiones de bajo costo, Vanguard, incluso ven el valor en un asesor financiero. Leer el estudia aquí y vea cómo la investigación de Vanguards pone el valor de trabajar con un asesor financiero o un planificador financiero en aproximadamente un 2 % al año…
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Mira esto increíble gráfico de JP Morgan sobre diversificación y asignación de activos.
Mire de cerca el gráfico a continuación, hacia el lado derecho. ¿Observa cuál es una de las clases de activos con peor desempeño, apenas superando al efectivo y la inflación?
El inversionista promedio… Permítanme decirlo una vez más: El tiempo en el mercado supera al cronometraje del mercado
Si está interesado en una lectura más profunda, le sugiero que descargue este informe de investigación: El desafío de los sistemas de sincronización del mercado
Otra gran pieza que no puedo sugerir lo suficiente es MFS Investments: Manejar los altibajos
No es tu culpa, ¡es culpa de la naturaleza humana!
Los inversores individuales necesitan ayuda
La mayoría de los inversores individuales carecen de conocimientos y experiencia, lo que se suma a los peligros de la naturaleza humana. Numerosos estudios DALBAR, que se remontan a 1984 y cubren un período de 30 años, así lo han demostrado. Los inversores tienen la oportunidad de aprender de sus errores a lo largo de este período de tiempo, que incluye mercados tanto alcistas como bajistas. Sin embargo, es evidente que no están captando los fundamentos de una inversión inteligente.
Si estás pensando que esto no te pertenece, odio decirte que sí. Es posible que haya tenido un buen mes o un buen año. O simplemente recuerdas a tus ganadores más que a tus perdedores. Pero a menos que usted sea la fracción del 1% de los inversores que ganan a los mercados de manera constante a lo largo del tiempo, es posible que desee reconsiderarlo y volver a leer este artículo.
Para una mejor explicación de la que podría proporcionar, enlazaré a este excelente artículo para explicar más. ¿Por qué los inversores rinden menos?
¿Todavía no está convencido de que las emociones se apoderen del inversor y le hagan perder los rendimientos del mercado? De acuerdo a El valor de las convicciones equivocadas los 20 comerciantes más activos durante su estudio tenían un rendimiento de cartera anual promedio de 11.4%
¿Cuánto les fue al 20% de los inversores menos activos? 18,5% de retorno. Y eso es durante un GRAN mercado que se está estudiando, cuando esperaría que las personas invirtieran menos emocionalmente. Los comerciantes menos activos aún superaron con creces a los que intentaban cronometrar los mercados.
Entonces, ¿qué pueden hacer los inversores para tratar de ganarle al mercado?
Hay una serie de cosas que los inversores pueden hacer para tratar de vencer al mercado. Algunos de estos son:
- Diversifica tu cartera: Una de las mejores formas de protegerse contra la volatilidad del mercado es diversificar su cartera en varias clases de activos diferentes. De esta manera, si el valor de una clase de activos cae, es de esperar que se vea compensado por las ganancias en otra.
- Invertir en empresas de calidad: Otra forma de tratar de vencer al mercado es invertir en empresas de alta calidad que tengan un historial de rendimiento superior al mercado. Estas empresas tienden a estar bien administradas y tienen fundamentos sólidos.
- Utilice un enfoque disciplinado: Un enfoque disciplinado para invertir, como seguir un conjunto estricto de reglas o invertir de acuerdo con una estrategia en particular, puede ayudarlo a evitar tomar decisiones emocionales que puedan perjudicar sus ganancias.
- mantente paciente: Una de las cosas más importantes que debe recordar al tratar de ganarle al mercado es ser paciente. Puede llevar tiempo que sus inversiones alcancen su máximo potencial, por lo que es importante ser paciente y no vender demasiado pronto.
- Tener expectativas realistas: Finalmente, es importante tener expectativas realistas cuando se trata de vencer al mercado. Es importante recordar que habrá momentos en que el mercado supere sus expectativas y momentos en que se quede corto. Tratar de ganarle al mercado es un juego a largo plazo y es importante mantenerse enfocado en sus objetivos.
Se dice que el 91,5% del rendimiento de una cartera es atribuible a su combinación de clases de activos. EN ESTUDIOS, la selección de valores individuales y la sincronización del mercado representaron menos del 7 % del rendimiento de una cartera diversificada
Cuando se trata de invertir, hay dos conceptos clave que debe comprender para tener éxito: la asignación de activos y la estrategia de inversión.
- Asignación de activos es el proceso de dividir su cartera de inversiones entre diferentes clases de activos, como acciones, bonos y efectivo. La idea es diversificar sus participaciones para que no esté demasiado expuesto a ningún tipo de inversión.
- Estrategia de inversión es el segundo concepto clave. Esto se refiere a las inversiones específicas que elige mantener en su cartera. Por ejemplo, puede optar por invertir en acciones que paguen dividendos o en bonos emitidos por empresas con calificaciones crediticias sólidas.
Los dos conceptos de asignación de activos y estrategia de inversión están íntimamente relacionados. Su estrategia de inversión determinará qué activos compra y mantiene en su cartera. Y su asignación de activos determinará cuánto riesgo está asumiendo.
No existe una forma “correcta” de asignar sus activos o elegir una estrategia de inversión. La clave es encontrar un enfoque que sea adecuado para sus circunstancias individuales.
Si está trabajando con un asesor financiero, él o ella pueden ayudarlo a desarrollar una estrategia de inversión y asignación de activos que sea adecuada para usted.
Un estudio ampliamente citado sobre administradoras de planes de pensiones DICE que el 91,5% de la diferencia entre el desempeño de una cartera y otra se explica por la asignación de activos.
Si las dos citas anteriores son ciertas, ¿no debería dedicar el 91 % de su tiempo y energía a comprender la asignación de activos y no elegir acciones o medir el tiempo del mercado?
Mientras tanto, no puedo sugerir lo suficiente que lea los siguientes artículos lo antes posible:
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Inversor promedio frente a los mercados en 2021: resumen de los resultados del estudio Dalbar de 2022
- El tercer bajo rendimiento más grande jamás registrado por el encuesta QAIBque se remonta a 1985, fue experimentado por el inversionista promedio de fondos de acciones, que obtuvo un rendimiento inferior al S&P 500 en más del 10 % (18,39 % frente a 28,71 %).
- Los fondos de índice de acciones, los fondos de valor de acciones y los fondos del sector inmobiliario proporcionaron a los inversores de compra y retención los rendimientos promedio más altos en 2021. Los inversores de fondos de bonos tuvieron un desempeño deficiente, según Análisis cuantitativo del comportamiento de los inversores de Dalbar (QAIB) para el período de tiempo que finaliza el 31 de diciembre de 2021.
- Según Dalbar, el inversor típico ha seguido asignando alrededor del 70 % a acciones y el 30 % a renta fija desde 2017. La tasa de inflación en 2021 fue del 7,04 %.
- A pesar de una caída masiva del mercado en 2020, hubo una brecha de inversionistas (diferencia entre el desempeño del índice y el desempeño promedio de los inversionistas) en 2021 de 1.31 por ciento. Una estrategia de compra y retención de $100 000 habría generado $28 705 en ganancias.
- Los inversores en fondos de renta fija en promedio terminaron 2021 con un rendimiento negativo (1,55 por ciento), en comparación con el 1,54 por ciento del índice de bonos agregados de Bloomberg Barclays.
- El inversionista de fondos sectoriales con mejor desempeño en 2021 fue el inversionista inmobiliario típico, que ganó 38.89 por ciento.
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